光伏行业头部企业生存状况如何？近日，2024年光伏组件出货排名第一的晶科能源披露了2024年年报监管问询函回复，针对公司目前市场关注的核心问题给出了详实解答，其中不免可以一窥行业头部企业应对行业寒冬的策略和现状。
关于现金储备与负债
在外部融资渠道收紧背景下，企业自身“造血能力”与“存粮厚度”便成为存续关键。对此，晶科能源表示，公司2024年末货币资金余额为303亿元，其中银行存款243.7亿元，其他货币资金59.3亿元，在手现金充沛。
借款结构当中，公司2024年度新增长期借款144.9亿元，也提到其上市后整体授信评级提高，银行长期借款审批额度增加。一年以内到期的短期债务金额为80.44亿元，占有息负债总额的比例仅为16.93%，债务期限结构较为合理。
对于日常资金周转，公司回复也提到，假设公司主营业务等稳定不发生重大变化，各项经营性流动资产、流动负债与营业收入保持较稳定的比例关系，测算未来公司2025-2027年算年所需流动资金为14.2亿元。
整体公司可自由支配资金为238.60亿元，远超应偿还的金融机构短期负债总额数倍。基于谨慎性测算，经营活动现金流量净额、可自由支配资金规模基本可覆盖公司有息负债、未来三年营运资金需求和未来可预见的资本性支出金额，整体偿债风险较低。
关于固定资产与资产处置
光伏行业技术迭代较快，对于目前固定资产情况和处置情况，公司表示，目前主要根据日常经营的需求及资产处置制度评估，拟对部分因产线升级改造无法继续满足生产要求的设备进行处置。
公司计提减值准备的固定资产截至2024年末账面价值290.35万元，金额及占固定资产账面价值比例均较小。其折旧采取年限平均法，其中通用设备按照3-5年，专用设备按照3-10年，5%残值率进行折旧。公司披露的2025年一季度末最新资产处置情况可以看出，投产时间较为久远产能目前累计折旧比例近100%，整体已按照会计要求充分计提减值准备。
关于海外销售及毛利率
针对2024年海外销售策略、欧美与亚太等市场毛利率出现较大变动问题，晶科能源在回复中称：公司2024年全球组件出货量排名第一，海外仍是主要营收贡献市场。部分区域毛利率水平差异主要系各公司在不同区域市场竞争力、品牌知名度、营销网络渠道布局和战略客户综合影响导。分区域看，欧洲地区和亚太地区毛利率呈现同比下降趋势，但与同行可比公司对照仍处于行业领先水平。美洲地区和其他地区同比有所上升，主要系公司产品在部分地区有良好的口碑和市占率贡献。
除以上问题外，公司还回答了关于子公司交易，应收账款和存货等问题。
不难看出，在光伏行业正周期更迭的潮水退去期，行业龙头在稳健经营能力与财务安全垫等方面准备更为充足。晶科能源2024年年报显示，公司实现总营收924.7亿元，归母净利润0.99亿元。受行业激烈竞争和产业链价格下降影响，公司2024年经营业绩同比有所下滑，但仍是光伏行业头部一体化厂商中唯一实现盈利的企业。
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